石油輸出國組織(OPEC)和非OPEC產(chǎn)油國減產(chǎn)協(xié)議1月1日正式生效，協(xié)議有效期6個月，減產(chǎn)量為每日180萬桶。

    1月3日早盤，芝加哥商品交易所WTI原油價格開盤即觸及54.13美元／桶高位。

   減產(chǎn)意在去庫存

   目前表現(xiàn)良好的原油市場并未消除市場關(guān)于承諾減產(chǎn)的各方能否如約落實減產(chǎn)協(xié)議的憂慮。不過卓創(chuàng)資訊的原油分析師高健卻認為不必為各方減產(chǎn)態(tài)度分神太多。理由是，無論是OPEC還是非OPEC國家，主觀上都沒有將油價推至100美元/桶左右歷史高位的欲望和需求。在此背景下，少量的減產(chǎn)不僅不會影響產(chǎn)油國石油生產(chǎn)的總體格局，還會在一定程度上降低產(chǎn)油國石油儲存成本，產(chǎn)油國沒有損失。

   高健指出，減產(chǎn)協(xié)議只規(guī)定了生產(chǎn)總量，卻沒有規(guī)定出口總量，生產(chǎn)總量低不意味著出口總量就不能增加，而出口總量才是決定國際原油價格的關(guān)鍵。基于此，此次執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議的真正目的或許只是出于產(chǎn)油國去庫存的考量。

   高健強調(diào)，在全球經(jīng)濟低迷帶來的原油需求端不景氣的背景下，過高的油價反而會進一步抑制需求端的繼續(xù)增長，所以目前業(yè)內(nèi)對國際油價的預期價位在55美元/桶。具體到2017年全年，國際油價應該會繼續(xù)在50美元/桶左右徘徊。

   就目前消息來看，OPEC和非OPEC國家對落實減產(chǎn)協(xié)議的態(tài)度仍然積極。俄羅斯能源部長諾瓦克表示，減產(chǎn)將逐步實施，最晚在2017年3月底，產(chǎn)量將比2016年10月時達到的蘇聯(lián)解體以來最高紀錄1124.7萬桶/日減少20萬桶/日，6個月后產(chǎn)量會降至1094.7萬桶/日。

   沙特能源部長法利赫也公開稱：“我可以肯定地告訴你們，從1月1日起，我們不僅會削減產(chǎn)量，而且會大幅削減，將減至低于我們在2016年11月30日所承諾的水平。”

   其他如阿曼已經(jīng)告知客戶2017年3月份減少5%的合同供應量；伊拉克石油部長盧艾比2016年12月28日表示，伊拉克將從2017年1月起減產(chǎn)20萬~21萬桶/日，遵守此前達成的減產(chǎn)協(xié)議；委內(nèi)瑞拉石油部方面也宣布，該國原油產(chǎn)量計劃2017年1月削減9.5萬桶/日，從而支持OPEC達成的減產(chǎn)協(xié)議。

   利好能撐多久

   這波由減產(chǎn)協(xié)議支撐起來的價格利好能維持多久呢？

    高健說，減產(chǎn)協(xié)議本身就限定了6個月的有效期，這就是此輪原油價格上漲周期的理論持續(xù)時間。畢竟減產(chǎn)屬于人為干預國際原油供需平衡，一旦人為力量消失，原油供給又會回到之前供大于需的局面，國際油價也就不再具有繼續(xù)上漲的動力。

    實際上，高健判斷，考慮到油價上漲帶來的頁巖油產(chǎn)量的回歸以及部分減產(chǎn)豁免國進一步加大原油產(chǎn)量的可能，這波由減產(chǎn)協(xié)議支撐起來的價格利好真正的維持時間只有3個月左右。

    原油分析師譚奕帆補充道，美元匯率預計在2017年走強，會使委內(nèi)瑞拉等國家的資產(chǎn)負債表承壓，迫使其很難繼續(xù)維持減產(chǎn)承諾，這在美國頁巖油產(chǎn)量回歸之外對減產(chǎn)協(xié)議效果造成了新的風險。

   另外，第一白銀網(wǎng)發(fā)布報告指出，世界主要原油需求國中國原油進口增速可能出現(xiàn)的放緩將重創(chuàng)全球原油市場。報告援引路透社報道稱，在2017年的第一批成品油出口許可中，中國已將對國內(nèi)四大石油巨頭的成品油出口配額砍掉40%。
 


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