原本樂觀的市場形勢在油價(jià)跌穿40美元后急轉(zhuǎn)直下。石油公司，尤其是勘探生產(chǎn)公司(E&P)能否在持續(xù)低于40美元的油價(jià)環(huán)境下生存？

答案將在接下來的兩天內(nèi)揭曉。戴文能源公司(Devon Energy)已在周二(8月2日)發(fā)布了報(bào)告，另有二十多家勘探生產(chǎn)公司將在周三(8月3日)和周四(8月4日)發(fā)布報(bào)告。

在無人能夠預(yù)測三十天內(nèi)油價(jià)走勢的情況下，我們應(yīng)該放棄預(yù)測六個(gè)月油價(jià)走勢。包括哈里伯頓(Halliburton)和斯倫貝謝(Schlumberger)在內(nèi)的一小部分團(tuán)體聲稱今年2月份是油價(jià)最低點(diǎn)，也許吧。

假設(shè)油價(jià)在第四季度仍保持40美元，那么石油公司們可以選擇四個(gè)自救行動(dòng)。

無休止的削減成本。

以最大的勘探生產(chǎn)公司康菲石油(ConocoPhillips)為例，該公司剛剛公布了9.85億美元的損失，表明之前的大規(guī)模成本削減并未奏效。在這種情況下，繼續(xù)削減成本成為首選。康菲石油繼續(xù)削減2億美元資本開支指引至57億美元。

晨星的能源分析師Mark Hanson在今早表示，成本削減主要采取兩大模式：“永久性”以及“周期性”。

“永久性”削減取決于鉆井及開采方法，新興科技已經(jīng)大大節(jié)約了開采成本。

“永久性”成本削減將會(huì)一直保持。Hanson認(rèn)為目前行業(yè)處于第七輪“永久性”成本削減。

“周期性”削減由鉆探設(shè)備及水力壓裂技術(shù)人員的情況決定。該項(xiàng)削減或?qū)⒎磸棥?/p>

出售資產(chǎn)。

越來越多的公司試圖通過出售資產(chǎn)來填補(bǔ)現(xiàn)金流和支出之間的差額。Hanson表示，全球75%的勘探生產(chǎn)公司的支出大于其現(xiàn)金流，他們依賴出售資產(chǎn)以及債務(wù)融資填補(bǔ)缺口。

底線：出售更多資產(chǎn)。

出售更多資產(chǎn)是2月份油價(jià)跌穿30美元時(shí)，各公司的普遍反映。馬拉松石油(Marathon Oil)、新田勘探(Newfield Exploration)、卡伯特石油與天然氣公司(Cabot Oil & Gas)以及先鋒自然資源公司(Pioneer Natural Resources)在今年均發(fā)行了次級(jí)股。戴文能源公司在2月份中旬發(fā)行了6900萬股標(biāo)價(jià)18.75美金的次級(jí)股，將該公司股票發(fā)行量提升了15%。該價(jià)格與之前一天該公司的股價(jià)相比有小幅折扣。最初確定的發(fā)行量僅為5500萬股，在投資者的強(qiáng)烈需求下增加至6900萬股。

然而，出售股票仍為一項(xiàng)激烈手段。如阿納達(dá)科石油公司(Anadarko Petroleum)、戴文能源公司以及Apache等大部分大型公司僅通過削減支出和出售資產(chǎn)便能修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表并恢復(fù)元?dú)狻?/p>

一個(gè)更加微妙的問題產(chǎn)生了：投資者們的購買欲望是否未減？

并購算得上是一個(gè)最激烈的手段，正在逐漸變得更加有吸引力。像Apache、EOG或阿納達(dá)科一類的大型公司或許還感受不到并購的必要性，然而類似康橋資源(Concho Resources)、Cimarex Energy 、先鋒自然資源公司以及懷廷石油(Whiting Petroleum)等中小型公司們卻日益感受到并購的吸引力。

美國政府禁止貝克休斯(Baker Hughes)與哈里伯頓的合并案并不代表并購不再可行。在這個(gè)案子中，兩家合并可能導(dǎo)致市場壟斷。然而在勘探生產(chǎn)行業(yè)，不太可能有哪家公司達(dá)到壟斷市場的水平。