市場分析人士周一(10月19日)表示，雖然原油價格已經(jīng)從8月低位開始回升，但仍無法滿足多數(shù)原油企業(yè)的收支平衡要求。全球原油庫存的高漲以及制造業(yè)相關(guān)經(jīng)濟數(shù)據(jù)的疲軟表現(xiàn)均加重了市場對油價“長時間停留在低位”的擔(dān)憂。高盛(Goldman Sachs)分析師甚至表示，油價或跌破20美元/桶。

    由于當(dāng)前油價明顯低于原油生產(chǎn)商的收支平衡點，各大銀行已經(jīng)對各大原油企業(yè)緊縮銀根。如果無法獲得更多融資，許多原油生產(chǎn)商將面臨無法保證常規(guī)股息分派的困境。
 

    今年以來，英國石油公司(BP)和荷蘭皇家殼牌公司(Shell)的股價比多數(shù)中小型油氣企業(yè)的股價表現(xiàn)要好得多，因為這兩大能源巨頭擁有更多的融資渠道，以及下游業(yè)務(wù)經(jīng)營的多樣化。
 

    下游業(yè)務(wù)多樣化能為大型能源企業(yè)帶來額外收益，從而應(yīng)對低油價環(huán)境。今年以來，煉油利潤持續(xù)高漲令各大能源巨頭收益頗豐，有效抵消了原油價格走低帶來的利空。
 

    殼牌公司目前進行了數(shù)筆高風(fēng)險高投入的投資項目，其中包括美國北極圈海域勘探計劃以及俄羅斯遠東液化天然氣設(shè)施建設(shè)等，這些投資大幅抬高了殼牌的收支平衡點，令其在油價走低的大環(huán)境下面臨更多的挑戰(zhàn)。不過，殼牌公司通過大幅削減資本支出降低了資產(chǎn)負債表的風(fēng)險。據(jù)悉，殼牌今年以來已經(jīng)削減了20%的資本支出，同時叫停了美國北極圈海域的勘探計劃。
 

    另一方面，BP公司的處境相對較好，目前新增原油業(yè)務(wù)的收支平衡點為60美元/桶，同時也大幅削減了資本支出。
 

    然而英國塔洛石油公司(Tullow Oil)的處境就非常艱難，雖然該公司現(xiàn)金運營成本僅為18美元/桶，是行業(yè)內(nèi)成本最低的生產(chǎn)商之一，但該公司需要通過新增借貸才能支持現(xiàn)有的生產(chǎn)和鉆探活動。由于油價持續(xù)低迷，擴大借貸的難度與日俱增，這令塔洛公司承受著巨大的壓力。市場分析師指出，如果油價停留在低位，塔洛公司目前的現(xiàn)金流最多僅能維持2至3年。
 

    市場分析師指出，這三家公司目前的狀況都能輕松度過明年，不過他們?nèi)孕枳龀鲋卮蟾母锊拍芨�坦然地面對油價持續(xù)低迷帶來的挑戰(zhàn)。市場分析人士周一(10月19日)表示，雖然原油價格已經(jīng)從8月低位開始回升，但仍無法滿足多數(shù)原油企業(yè)的收支平衡要求。全球原油庫存的高漲以及制造業(yè)相關(guān)經(jīng)濟數(shù)據(jù)的疲軟表現(xiàn)均加重了市場對油價“長時間停留在低位”的擔(dān)憂。高盛(Goldman Sachs)分析師甚至表示，油價或跌破20美元/桶。

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