目前沙特阿拉伯開足馬力生產、而後減產的石油策略反映的是中國石油需求的變化。
美國石油產量的恢復增加了全球供應。但在需求面，長期以來中國一直是一個舉足輕重的角色，過去10年全球石油消費增幅中有48%來自中國。
 
    現在中國經濟正在放緩，并且即便是在此前的一段時間內，中國經濟的快速增長并未給石油生產商帶來同等程度的提振。
 
    原因就是中國經濟增長以及支撐這一增長所需原油量之間的關系正在發(fā)生變化。將中國經過通脹調整後的國內生產總值(GDP)年增速與其石油需求的增速對比可以看出，上個世紀八十和九十年代的情況符合預期，隨著GDP的增長，石油需求總體呈線性增長。
 
    到了21世紀，情況發(fā)生了改變。2001-2005年中國絕對GDP增幅與此前十年大體相當。石油消耗量每年都在增加，日均增量約400,000桶，較20世紀90年代平均水平提高約一倍。其中2014和2010年最為突出，中國石油日均消費量增加近100萬桶。究其原因，2004年是大面積停電事件推高了發(fā)電廠對柴油的需求，而2010年石油需求激增很大程度上歸因于中國政府在金融危機後的經濟刺激政策。
 
    中國的崛起讓產油國猝不及防，油價隨之在2008年達到峰值。這不僅給沙特阿拉伯帶來暴利，也引發(fā)了美國頁巖油熱潮。
 
    另外如果不考慮以上特殊年份，很明顯中國經濟增長和石油需求之間的聯系已從根本上放松。2011年中國GDP較2003年增長一倍以上，而石油消費增幅卻差不多，大約每日50萬桶左右。
 
    國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱IMF)預計中國今年實際GDP將增長人民幣1.3萬億元，與過去五年增幅相當。而國際能源署(International Energy Agency)預計中國今年石油消費每日增加32萬桶，將是2009年金融危機以來最低水平。
 
    正如花旗集團(Citigroup)分析師莫爾斯(Ed Morse)在一篇新文章中指出的，中國經濟增長與石油需求脫節(jié)的罪魁禍首在于柴油，柴油是1990-2010年中國石油需求增長的核心。隨著工業(yè)化進程放緩，柴油消費陷入停滯。中國司機更多地使用汽油（尤其是運動型多用途車大獲成功之際），這將維持石油消費整體增長。但從每1美元GDP產出的石油消耗量來看，石油需求強度正在下降。
 
    對沙特阿拉伯來說，這不會立即招致災難。但該國領導人表示，在收獲了中國經濟奇跡的成果後，未來的“收成”前景似乎有所減弱。莫爾斯指出，沙特阿拉伯國家石油公司(Saudi Arabian Oil Co.)現在預測，全球石油需求長期而言將以每年0.6%的速度遞增，增速低于之前的預期，也低于過去20年每年1.4%的步伐。
 
    此外，沙特阿拉伯石油部長反復表示，考慮到旨在提高效率、抑制排放的措施，對長期需求增長不能想當然。所有這一切，都正值沙特必須與更高產或具有更高產潛力的美國、伊拉克及伊朗等國展開競爭之際。
 
    鑒于沙特需要維持市場份額，并且現在就實現其石油儲備的價值（而非僅僅依賴石油儲備隨時間推移增值），這就解釋了沙特當前的政策。這種狀況加大了油價在供應突然中斷的情況下飆升的風險，因為沙特阿拉伯的閑置產能緩沖空間正日漸減少。國際能源署在其最新月度報告中微妙地擴大了閑置產能的定義，從而暗示出這種閑置產能實際上已被侵蝕。
 
    與上述情況相對的是，作為另一緩沖的石油庫存遠超正常水平。此外油價若再次大漲，會刺激頁巖油開采卷土重來，盡管由于鉆井平臺和工作人員的調配問題，頁巖油的開采會出現一定時滯。
 
    沙特阿拉伯與其競爭對手過去沒能遏制中國陡然崛起帶來的沖擊，如今它們必須在這條東方巨龍胃口減弱的市場上開展競爭。


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