———— 成品油提價形成的比價效應和國際大宗商品價格上漲將支撐資源股持續反彈 

    最近兩個交易日，以有色金屬為代表的資源類股票表現強勢，廣受市場關注。歷史上看，歷次大的行情基本上都是以資源股率先啟動而發軔，那么本次資源股行情能否持續，已成為投資者較為關心的問題。　

　　市場分析人士指出，受成品油提價引發資源價格上漲預期和國際大宗商品價格持續上漲，兩大因素將支撐有色金屬、煤炭、石化、燃氣等資源股的持續反彈。

　　兩大因素支撐資源股上行

　　首先，成品油提價引發資源價格上漲預期。

　　國家發改委7日晚間發出通知，決定自2月8日零時起將汽、柴油價格每噸提高300元，測算到零售價格90號汽油和0號柴油(全國平均)每升分別提高0.22元和0.26元。市場分析人士普遍認為，成品油上調除了將提升石化行業盈利能力從而對該行業產生直接利好外，對于其他的資源類行業也有比價效應，預計這類行業將面臨整體提價的預期。資源行業普遍具有不可再生性的特點，中國經濟的高速發展也已消耗大量的資源為代價。成品油提價，主要是因國際上三地原油 22個交易日均價波動幅度已超過 4%的提價條件具備，提價后，有色金屬、新能源、煤化工等具備一定國家壟斷性的資源類行業將不可避免的受到政策上對應的提價壓力，一方面是行業利益博弈的驅動，另一方面也是市場化的必然結果。

　　其次，美國年內推出QE3的預期，將刺激國際大宗商品價格持續上漲。

　　當地時間2月7日，美聯儲主席伯南克表示，歐債危機是影響美國經濟復蘇的最大威脅，美聯儲將采取必要的貨幣措施來為美國經濟保駕護航，市場人士普遍認為伯南克此番言論暗示美聯儲會在年內再次啟動第三輪量化寬松政策。有市場分析人士指出，QE3一旦正式推出，流動性的再度泛濫勢將推升全球大宗商品價格持續上漲，在當前美國QE3預期熱度不減的情勢下，國際大宗商品價格整體上漲的態勢不會改變，這也是節前及近日有色金屬等資源類個股的產生兩波上漲的原因之一。　　　　

　　有色 大宗商品上漲刺激股價

　　周二美聯儲主席伯南克在國會作證的言論被市場普遍解讀為美聯儲或在年內再次啟動QE3 來刺激經濟，使得全球對于中期流動性釋放的預期提升，同時，希臘政府正準備 1300 億歐元的援助協議，暗示其與債權人談判已經基本完成，受此消息提振，大宗商品走強。東興證券認為，外圍市場短期出現有利于金屬價格反彈的市場氛圍，LME 金屬價格連續上漲，直接激發了有色股的想象空間。

　　同時，工信部近日發布《有色金屬工業“十二五”發展規劃》，提出有色金屬工業結構調整和產業轉型升級要取得明顯進展，東海證券認為，要重點關注規劃中的技術升級及精深加工，2月可以重點關注與之相關的利源鋁業、云海金屬和寶鈦股份。另外，可適當關注黃金價格進一步上漲帶來的投資機會，可關注辰州礦業。

　　煤炭 極寒天氣帶來需求增量

　　近期北半球近日出現的極寒天氣影響范圍持續擴大，將使各國對煤炭需求量將有所增加，并對我國煤炭進口將造成影響。2011年中國平均降水量比常年偏少，全國重點水電廠來水總體偏枯，水電發電明顯回落。水力發電不給力也使火力發電量的占比自6月份以來持續上升。

　　東海證券預計上述非預期的事件將會拉動煤炭價格的再次走高，因而看好3月份的煤炭板塊走勢。建議繼續關注盤江股份和兗州煤業。

　　石化 價格上調煉油公司受益

　　發改委宣布從2月8日起汽油和柴油價格每噸上調人民幣300元。

　　對此，高華證券認為，此舉表明政府開始更加接受處于合理范圍內的高油價，也能更有信心協調公眾對定價改革的預期。當前上調零售價格將有利于新定價機制在近期內更順利地推出。推薦買入中石化H股，中石化將從成品油定價機制調整中獲益最大。同時，海通證券認為，天然氣價格市場改革已啟動、特別收益金起征點已上調,而進一步完善原油成品油價格形成機制已被中央經濟工作會議列入2012年的主要工作之一。這些政策的出臺有助于增強石化行業盈利的可預測性,有助于業績的穩步提升,從而提升行業整體估值水平。

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