中國(guó)企業(yè)在全球范圍內(nèi)掀起的收購(gòu)潮再曝重磅消息。

最新的獵物是全球風(fēng)電制造業(yè)的老大――丹麥Vestas Wind Systems A/S（下稱“維斯塔斯”）。而收購(gòu)方則可能是中國(guó)的華銳風(fēng)電科技（集團(tuán)）股份有限公司（華銳風(fēng)電，601558.SH）或者新疆金風(fēng)科技股份有限公司（金風(fēng)科技，002202.SZ 02208.HK）。

丹麥發(fā)行量最大的報(bào)紙《日德蘭郵報(bào)》（《Morgenavisen Jyllands-Posten》）16日援引未具名知情人士的話報(bào)道稱，華銳風(fēng)電和金風(fēng)科技正在考慮向維斯塔斯發(fā)出收購(gòu)提議，這兩家公司已經(jīng)分別與數(shù)家丹麥企業(yè)金融顧問機(jī)構(gòu)就收購(gòu)可能性進(jìn)行了討論。

維斯塔斯是全球風(fēng)電制造業(yè)的龍頭企業(yè)。根據(jù)丹麥風(fēng)電咨詢機(jī)構(gòu)BTM的報(bào)告，去年維斯塔斯在全球風(fēng)電市場(chǎng)的份額為12.9%，位居全球第一；此次并購(gòu)中的另兩位主角――金風(fēng)科技以9.4%位居第二，華銳風(fēng)電以7.3%位居第七。

《Morgenavisen Jyllands-Posten》稱，一位知情人士透露，由于維斯塔斯的市值高達(dá)約99.71億丹麥克朗（約合110億元人民幣），上述兩家中國(guó)公司的收購(gòu)交易還需獲得中國(guó)國(guó)家投資基金的支持。

收購(gòu)所面臨的另一個(gè)潛在問題是維斯塔斯股東人數(shù)較多。維斯塔斯列名股東人數(shù)達(dá)181000人，總計(jì)擁有該公司93%的權(quán)益。另一位知情人士表示，由于很多股東當(dāng)初的買入價(jià)遠(yuǎn)高于華銳風(fēng)電和金風(fēng)科技愿意支付的收購(gòu)價(jià)，這使得收購(gòu)交易的不確定性相當(dāng)高。收購(gòu)交易要獲得通過，需要代表90%股權(quán)的股東的贊同。

并購(gòu)案三方未確認(rèn)

上述丹麥媒體報(bào)道稱，并購(gòu)的主角維斯塔斯董事長(zhǎng)伯諾德（Bert Nordberg）對(duì)上述傳聞不予置評(píng)。

華銳風(fēng)電高級(jí)副總裁陶剛在接受早報(bào)記者采訪時(shí)稱，“現(xiàn)在還只是傳聞，如果有實(shí)質(zhì)性的行動(dòng)，我們是會(huì)發(fā)公告的。”

不過陶剛坦承，對(duì)于海外并購(gòu)，“我們一直比較感興趣，如果出現(xiàn)合適的機(jī)會(huì)，也會(huì)參與。”

由于市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)速度無法趕上眾多設(shè)備制造商擴(kuò)產(chǎn)的速度，整個(gè)風(fēng)電價(jià)格一直處于下滑之中，企業(yè)的利潤(rùn)也難以保障。維斯塔斯2月8日公布的財(cái)報(bào)顯示，其2011年凈虧損1.66億歐元（約合2.2億美元），為2005年以來的首次年度虧損；營(yíng)業(yè)收入為58.36億歐元（約合77.48億美元），同比（較上年同期）下降16%。

據(jù)路透報(bào)道，維斯塔斯1月曾宣布重整主要管理層并計(jì)劃裁減2335個(gè)崗位，以此恢復(fù)盈利。

受需求弱于預(yù)期、產(chǎn)能過剩、生產(chǎn)中斷以及未能達(dá)到業(yè)績(jī)目標(biāo)的拖累，維斯塔斯的股價(jià)已從2008年創(chuàng)下的最高水平700丹麥克朗，下滑到了2012年4月13日的48.95丹麥克朗，總市值約99.71億丹麥克朗。這也使得該公司成為具有吸引力的收購(gòu)目標(biāo)。

“但現(xiàn)在我還不能評(píng)論維斯塔斯股價(jià)縮水，是不是并購(gòu)的好時(shí)機(jī)。因?yàn)橐粋�(gè)并購(gòu)需通盤綜合考慮多方因素，不是僅僅看對(duì)方市值如何。”陶剛稱。

另一主角金風(fēng)科技則回應(yīng)稱，“不對(duì)業(yè)內(nèi)謠言進(jìn)行評(píng)論，如果金風(fēng)科技有任何兼并和收購(gòu)計(jì)劃，一定會(huì)通過官方公告對(duì)外公布。”

風(fēng)電業(yè)低迷時(shí)刻

雖然維斯塔斯面臨虧損的窘境，但國(guó)內(nèi)兩大風(fēng)電巨頭同樣舉步維艱。

華銳風(fēng)電此前公布的2011年年報(bào)顯示，2011年其實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.76億元，同比下降73%；營(yíng)業(yè)收入為104.4億元，同比下滑48.7%。金風(fēng)科技2011年的凈利潤(rùn)同比下降超過七成。風(fēng)電行業(yè)退潮跡象初現(xiàn)。另?yè)?jù)金風(fēng)科技上周末預(yù)告，今年一季度公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比下降90%~100%。

4月16日，金風(fēng)科技A股和H股分別下跌0.52%和6.279%，收?qǐng)?bào)7.69元和4.03港元；華銳風(fēng)電收?qǐng)?bào)16.10元，漲0.44%。

受到激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、行業(yè)政策以及宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)帶來的銀根緊縮等因素影響，國(guó)內(nèi)風(fēng)電行業(yè)在經(jīng)歷了之前連續(xù)5年的高速增長(zhǎng)后進(jìn)入調(diào)整期。

根據(jù)中國(guó)風(fēng)能協(xié)會(huì)和全球風(fēng)能理事會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2011年度，中國(guó)（不包括臺(tái)灣地區(qū)）新增裝機(jī)容量1763.09萬KW（KW=千瓦），累計(jì)裝機(jī)容量6236.42萬KW；全球新增風(fēng)電裝機(jī)容量4120萬KW，累計(jì)裝機(jī)容量23840萬KW。中國(guó)2011年度新增裝機(jī)容量雖然處于全球第一位，但相比2010年度的1892.8萬KW，下降了6.85%，在歷經(jīng)前幾年的連續(xù)高速增長(zhǎng)后首次出現(xiàn)下降。

同質(zhì)化的競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致風(fēng)電機(jī)組價(jià)格持續(xù)大幅度下降。從國(guó)家特許權(quán)項(xiàng)目招標(biāo)情況看，2008年5月，甘肅酒泉380萬KW國(guó)家特許權(quán)項(xiàng)目1.5MW（MW=兆瓦=1000千瓦）機(jī)組投標(biāo)價(jià)格在6000元/KW左右；2010年末，新疆哈密、河北330萬KW國(guó)家特許權(quán)項(xiàng)目1.5MW機(jī)組投標(biāo)價(jià)格已經(jīng)降至4000元/KW以下。2011年，在國(guó)內(nèi)風(fēng)電市場(chǎng)裝機(jī)容量下降的情況下，供過于求進(jìn)一步加劇了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，1.5MW機(jī)組價(jià)格進(jìn)一步走低，雖然當(dāng)年下半年機(jī)組價(jià)格有所回升并保持穩(wěn)定，但相比2008年，下降幅度已經(jīng)超過40%。整機(jī)制造企業(yè)在銷售收入大幅減少的同時(shí)，產(chǎn)品毛利率也出現(xiàn)大幅下滑，有些企業(yè)甚至出現(xiàn)了毛利率為負(fù)值的情況。

華銳風(fēng)電預(yù)計(jì)，2011年以來，國(guó)內(nèi)風(fēng)電行業(yè)短期內(nèi)出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整，并且這種行業(yè)調(diào)整局面在2012年仍將有所延續(xù)，對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也產(chǎn)生了重大不利影響。