回顧2016年至今國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格走勢(shì)，自8月初出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)后，近期整體持續(xù)上漲。國(guó)慶節(jié)之后，漲勢(shì)更為兇猛，尤其柴油，即使原油回跌也難扼漲勢(shì)。然此波行情令人摸不清，如此“牛市”將延續(xù)至何時(shí)？

    從上圖可以看出，自8月初，國(guó)內(nèi)主營(yíng)汽油、柴油均價(jià)均呈現(xiàn)震蕩上漲的單邊走勢(shì)，尤其國(guó)慶假期之后，油價(jià)更是可謂直線拉升。

    從數(shù)據(jù)來看，截至昨日14時(shí)，國(guó)內(nèi)主營(yíng)0#柴油均價(jià)為5459元/噸，較9月30日大幅上漲319元/噸，較年內(nèi)最低點(diǎn)（8月5日）更是高達(dá)921元/噸；93#汽油均價(jià)為6296元/噸，較上月底漲幅為169元/噸，較年內(nèi)最低點(diǎn)高達(dá)820元/噸。

    而具體到各個(gè)地區(qū)，據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自節(jié)后至今短短五天時(shí)間內(nèi)，華北、華東、華南各地市主營(yíng)柴油價(jià)格平均上漲250-350元/噸，而沿江四省份平均漲幅在350-550元/噸，西南地區(qū)的重慶柴油價(jià)格更是單日暴漲750元/噸至到位價(jià)。與此同時(shí)，伴隨著主營(yíng)的不斷推漲，市場(chǎng)中下游業(yè)者也是積極尋低價(jià)補(bǔ)庫(kù)，主營(yíng)直批環(huán)節(jié)銷售可謂量?jī)r(jià)齊升，迎來年內(nèi)罕見的一波“高漲”行情。

     回顧市場(chǎng)，對(duì)于前者，原油的震蕩上漲及隨之帶來的兩次發(fā)改委漲價(jià)，以及后期的中秋假期、秋收農(nóng)忙以及國(guó)慶需求預(yù)期是支撐油價(jià)不斷走高的主要原因。而國(guó)慶假期之后，油價(jià)瘋漲，當(dāng)然也是有跡可循的。

    第一，歐美原油期貨震蕩上漲。本周期國(guó)際原油期貨受主要產(chǎn)油國(guó)限產(chǎn)消息影響，油價(jià)整體保持強(qiáng)勁上揚(yáng)勢(shì)頭，10日收盤更是漲至目前年內(nèi)最高點(diǎn)。原油良好的走勢(shì)直接對(duì)國(guó)內(nèi)主營(yíng)推漲心態(tài)形成強(qiáng)力支撐。

    第二，發(fā)改委漲價(jià)預(yù)期強(qiáng)烈。據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)模型顯示，截至10月11日收盤的第5個(gè)工作日，主要參考油種變化率為10.62%，對(duì)應(yīng)汽柴油上漲幅度為335元/噸。預(yù)期之強(qiáng)烈及預(yù)期漲幅之大均對(duì)主營(yíng)推漲形成提振。

    第三，資源供應(yīng)出現(xiàn)緊張局面，后期資源供應(yīng)預(yù)期不樂觀。據(jù)卓創(chuàng)了解，目前造成資源緊張主要有三方面原因。其一，全國(guó)范圍內(nèi)升級(jí)置換國(guó)五標(biāo)準(zhǔn)汽柴油，導(dǎo)致部分省份普通柴油資源偏緊甚至出現(xiàn)斷貨；其二，東北煉廠檢修后尚未恢復(fù)至正常運(yùn)轉(zhuǎn)，南下資源供應(yīng)不充足，導(dǎo)致京津冀、山西、安徽等地中石油資源供應(yīng)斷斷續(xù)續(xù)；其三，國(guó)家發(fā)改委協(xié)同國(guó)家稅務(wù)、海關(guān)緝私等相關(guān)單位，嚴(yán)厲打擊偷稅、漏稅或走私行為，以及調(diào)和油資源。另外，北方地區(qū)將有兩個(gè)月集中供應(yīng)負(fù)號(hào)柴油，也導(dǎo)致后期0#柴油資源供應(yīng)相應(yīng)縮減。

    第四，由于兩桶油過度悲觀預(yù)測(cè)今年油品市場(chǎng)需求，部分省份大幅削減省公司年度任務(wù)。據(jù)卓創(chuàng)了解，僅四川某地市而言，中石油、中石化本年度均減任務(wù)量近5萬余噸，從而導(dǎo)致本月內(nèi)即可完成全年任務(wù)；其省內(nèi)公司更有甚者于上月即已完成并超全年任務(wù)。如此一來，全年銷售無憂也是部分地區(qū)大幅跟漲的重要原因。

    綜上所述，部分資源緊張地區(qū)借助原油及發(fā)改委上調(diào)預(yù)期的東風(fēng)，大幅推漲油價(jià)，而部分資源供應(yīng)正常地區(qū)在消息面提振下也大幅跟漲，從而促成本輪主營(yíng)油價(jià)瘋漲局面。

    后期來看，在油品置換的大背景下，在11月產(chǎn)油國(guó)關(guān)于凍產(chǎn)協(xié)議可能對(duì)原油帶來正面提振的情況下，預(yù)計(jì)年前國(guó)內(nèi)成品油批發(fā)價(jià)格或以漲為主，尤其本月底之前。但目前油價(jià)嚴(yán)重偏高，不排除在階段性利空占優(yōu)的情況下，油價(jià)有高位回落的可能。（卓創(chuàng)資訊分析師王能）