動力煤坑口全面穩定,港口續跌:8.26-9.02動力煤坑口價格穩定,秦皇島動力煤價格繼續陰跌,各熱值煤價普跌5元/噸,秦皇島港庫存637萬噸,較上周下降4.5%,沿海煤炭運價連續第4周大幅回升,秦皇島-廣州運價分別較上周反彈12.1%,NEWC指數下跌0.83%至78.61美元/噸。
焦煤價格持穩:本周焦煤價格持穩,焦炭價格主體平穩,太原焦炭價格上漲4-5%。鋼價漲跌互現,其中螺紋鋼下跌0.3%。
動力煤港口價格調整近尾聲:沿海煤炭運費已經持續回升4周,港口、電廠庫存繼續下降,表明需求端的好轉仍在持續,而港口煤價的走勢依然背離,一再沿階梯型成本底下移,主要原因是大礦不斷采取降價銷售策略促銷搶奪市場,表明市場積弱,仍需量變到質變,隨著9月份大秦檢修的開始和冬儲旺季的到來,動力煤的企穩回升迎來契機。
冶金煤價格反彈有望持續:冶金煤方面,8月份下游鋼鐵行業的盈利好轉、庫存低位、9月的需求旺季三大因素支持鋼鐵產能利用率將維持高位,山西焦炭價格聯盟建議上調9月份焦炭價格,焦煤價格仍有上漲空間。
維持同步大市-A評級:煤價底部基本確立,未來1-2季度需求季節性好轉,煤價下行空間不大,上行有超預期可能,股價前期調整充分,PB值處于歷史低位,煤炭板塊估值修復仍有一定空間,分煤種來看,看好排序為冶金煤、無煙煤和動力煤,相對看好潞安環能(601699)、冀中能源(000937)、盤江股份(600395)和蘭花科創(600123)。
風險提示:經濟復蘇力度不及預期;煤炭資源稅從價征收。
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